开山股份8日举行网上路演 发行价确定为6300元

日期:2021-02-10 03:23

  中国经济网北京8月8日讯 浙江开山压缩机股份有限公司(300257)今日下午举行网上路演。首次公开发行不超过3,600万股,其中网下发行占本次发行总股数的20%,即720万股,网上发行数量为2,880万股。发行价格确定为人民币63.00元/股。若本次发行成功,发行人募集资金数量将为226,800万元。

  公司自成立以来致力于压缩机的研发、生产和销售。报告期内,公司通过螺杆主机自制掌握了空气压缩机的核心技术,建立了技术优势,经营业绩快速成长,2008年至2010年度营业收入年复合增长率达49.77%、净利润年复合增长率达72.40%。

  2009年度,公司引进了国际知名压缩机设计专家汤炎博士,任命其为公司总经理,主要负责公司的产品研发、生产管理和海外市场开发运营,并组建了以汤炎博士为核心的研发团队。自加盟公司以来,汤炎博士凭借其深厚的产品研发理论功底、设计研发和工艺研发相结合的国际化研发能力和丰富的国际压缩机企业管理能力,为公司技术研发和企业经营管理水平的提高起到重要作用,极大的推动了公司从拥有核心技术到掌握一流核心技术的进步。在汤炎博士的主导下,汤炎团队已经完成了装配有Y型线螺杆主机的螺杆式空压机和冷媒压缩机等产品的产品研发和工艺设计,大幅提高了公司产品的能效值,取得了公司产品在节能领域的国际、国内领先地位,进而提升了公司的竞争地位,该两项产品凭借突出的节能水平逐步成为公司核心产品,对公司未来经营业绩构成重大影响。汤炎团队正在研发的项目主要包括螺杆膨胀机、螺杆真空泵等,更高附加值的新产品研发为公司未来业务发展奠定基础,是公司业绩进一步增长的主要动力。

  未来3至5年内,汤炎博士及汤炎团队等核心技术人员对公司的经营将产生重大影响,公司存在对汤炎博士及汤炎团队等核心技术人员的依赖风险。

  随着公司产品逐步定型并顺利推向市场、知识管理水平逐步提升、研发团队整体设计能力逐步提高,汤炎博士的产品设计能力和工艺管理理念将在发行人内部逐步沉淀,公司将逐步降低对汤炎博士及汤炎团队等核心技术人员的依赖。

  2008年—2010年度,公司营业收入的年复合增长率达49.77%、净利润的年复合增长率达到72.40%,公司的高速成长主要依赖于技术研发和市场销售,为继续巩固和加强技术、营销实力,公司逐步引入研发和销售人才。

  2009年6月,公司引入知名的国际压缩机行业专家汤炎博士担任公司总经理和研发核心人员,负责螺杆式空压机产品升级、冷媒压缩机等新产品的研发,并借鉴其先进的跨国公司管理经验,提升公司管理水平。2008年3月起,公司还聘任国际资深离心式压缩机专家Joost J.Brasz博士担任公司顾问,2009年10月,公司聘任其为合同工程师,负责离心式压缩机的研发。同时,公司还引入多位外籍销售人员,开拓国际市场。

  公司已经建立了国际化的研发、营销团队,如果后续引入的高级管理人员及核心人员无法适应国内文化及企业内部文化,公司将面临因文化磨合而造成人才引进无法达到预期效果的风险。

  目前,以阿特拉斯、英格索兰为代表的外资压缩机生产企业凭借技术研发优势,占据了我国空气压缩机行业的中高端产品市场,大部分内资企业因不具备核心部件自制能力,产品竞争集中在中低端产品市场,竞争方式以价格战为主,竞争程度激烈。

  公司自成立以来致力于空气压缩机核心部件自制的不断探索,于2007年1月实现了螺杆式空气压缩机核心部件——螺杆主机的自制,盈利能力远超过内资压缩机生产企业,2008年以来,公司在中低端产品市场的技术优势明显,并开始逐步进入高端螺杆式空气压缩机市场,技术水平已不逊于外资空压机生产企业。

  随着公司产品系列的高端化,公司与外资空压机生产企业存在直接产品竞争,激烈的市场竞争可能会对未来的经营和业绩产生一定影响;随着压缩机核心部件国产化程度的提高,也存在更多的内资压缩机生产企业实现核心部件自制的可能,会给公司带来一定的竞争压力。

  公司治理结构、内控制度较为完善,未出现控股股东、实际控制人利用控股地位,损害公司或中小股东利益的情况。

  本次股票发行前,开山控股直接持有公司74.77%股权,为公司控股股东。曹克坚先生持有开山控股81.44%股权,直接持有公司8.69%股权,为公司实际控制人。本次发行完成后,曹克坚先生及开山控股的控制地位不会发生改变。实际控制人和控股股东有可能利用其控制地位,通过行使表决权对公司人事、经营决策等进行控制从而损害本公司其他股东利益。

  随着公司的高速发展,公司的业务结构日趋丰富、业务布局日趋完善。从产品结构上看,公司逐渐从以螺杆式空气压缩机为核心、以活塞式空气压缩机为补充的产品结构,发展为以螺杆机械为核心的空气压缩机、冷媒压缩机和螺杆膨胀机的全系列旋转机械产品体系。从业务布局看,公司已经完成“衢州+上海+香港+美国”的全国化、全球化布局,在重庆设立了子公司,并将在京津地区继续设立工厂,加强全国范围的产品供应和销售能力。

  公司的高速成长对自身的管理能力提出更高要求,如果公司在人力资源保障、风险控制、决策传递等方面不能及时跟上,将面临一定的管理风险。

  公司计划逐步推出冷媒压缩机系列产品,主要客户是中央空调制冷系统和制冷设备制造企业,通常采取直销模式。公司目前产品主要采取经销商买断式的销售模式,销售回款期较短。新产品推向市场初期,为更快更好地拓展新客户、提高产品市场占有率,公司对上述直销客户计划采取赊销模式,销售回款速度会明显下降。因此,公司现有的高应收账款周转水平可能面临下降的风险。

  报告期内,公司2009年、2010年固定资产增长率分别为33.21%和41.59%,对应的固定资产折旧分别增长2,519.58万元和3,522.55万元。未来公司经营场所的扩张和运用募集资金的投资均会大幅增加固定资产水平,从而使固定资产折旧水平大幅增长,公司新产品开发设计研发费用支出也将大幅增加,上述因素会导致公司成本和期间费用的大幅增长,进而影响公司销售净利率水平。

  公开发行后,公司净资产规模将大幅增加,鉴于投资项目产生预期效益需要一定的时间,公司存在短期内因股本扩张造成净资产收益率下降的风险。

  本次募集资金投资项目中,年产13,000台采用SKY螺杆主机的节能系列螺杆式空气压缩机项目为现有产品系列的升级和产能的扩大。公司进行的可行性分析是基于当前国内外市场环境、技术发展趋势、产品价格、原料供应等因素和公司的技术能力、潜在客户分析所做出的,如果由于外部市场环境、技术发展方向发生变化,潜在客户开发未获成功,将影响新增产能消化,使募投项目无法达到预期收益。

  本次募投项目的产品计划包括:年产5,500台冷媒压缩机,年产200台离心式空气压缩机,年产500台螺杆膨胀机,这些新产品与公司目前产品有较大的技术相关性,但公司还不具备大规模销售这些新产品的经验。针对新产品的推广,公司将首先利用现有的广泛渠道,满足原有终端客户对新产品的需求,同时,公司还聘请了行业资深人士组成销售团队销售冷媒压缩机;集中公司优势社会资源向大型工业企业直接销售螺杆膨胀机。公司基于市场预测和潜在客户情况安排销售计划,但市场开拓还需要一个过程,未来新产品的销售可能会给公司募集资金项目的实施及公司经营带来不确定性。

  本次发行后,部分募集资金将通过增资方式注入开山凯文螺杆,由其实施募投项目。2010年4月,为适应企业发展需要,公司先行启动募集资金投资项目“开山凯文螺杆配套项目”,以净资产作价向开山凯文螺杆增资6,160万元,折合出资4,000万元,开山凯文螺杆注册资本变更为8,000万元,外资持股比例由25%下降到12.5%,变更为外资比例低于25%的中外合资有限责任公司。

  根据国家税务总局《关于外国投资者出资比例低于25%的外商投资企业税务处理问题的通知》的规定,外方股东持股比例低于25%企业适用税制一律按照内资企业处理,不得享受外商投资企业税收待遇,尚未享受完毕的定期减免税优惠在外资比例稀释后将不再享有。根据国家税务总局《关于外商投资企业合并、分立、股权重组、资产转让等重组业务所得税处理的暂行规定》,通过中方股东单方增资导致外资持股比例低于25%,外方股东已经投入企业的出资并未抽出或退回,而仍旧保留在增资企业后的企业中,该企业已经享受完毕的定期减免税优惠无须补缴。根据上述法律法规之规定,公司单方向开山凯文螺杆增资导致外资持股比例低于25%后,开山凯文螺杆尚未享受完毕的所得税减半优惠将不再享有,已经享受的所得税减免优惠无须补缴。

  开山凯文螺杆作为高新技术企业,所得税可减按15%计缴,即从原先12.5%提高到15%,对开山凯文螺杆的净利润有一定影响;同时,随着公司对开山凯文螺杆持股比例的不断提高,公司对开山凯文螺杆的净利润享有比例也有较大幅度提高,并逐步加强公司对开山凯文螺杆的控制力。

  开山凯文螺杆的高新技术企业证书有效期于2011年9月截止,届时如果无法续评,开山凯文螺杆将无法继续享受税收优惠政策,公司将面临一定的税收政策风险。

  浙江开山压缩机股份有限公司系开山股份有限公司、浙江开山压力容器有限公司、浙江开山铸造有限公司、浙江博鸿投资顾问有限公司、浙江四方集团公司及曹克坚等23名自然人共同发起,由浙江开山通用机械有限公司整体变更设立的股份有限公司。公司主营业务为空气压缩机的研发、生产和销售,目前主要产品为螺杆式空气压缩机、活塞式空气压缩机及其相关零配件,广泛应用于机械制造、矿山冶金等行业。

  2007年1月,公司成功实现了螺杆式空气压缩机的核心部件—螺杆主机的自制,打破了国外跨国公司对中国市场的技术垄断、结束了我国螺杆主机长期依赖进口的局面。

  2007年9月,公司自主研发生产的两级压缩柴油移动螺杆压缩机被浙江省经济贸易委员会授予“浙江省加快发展装备制造业重点领域——国内首台(套)产品”证书,并荣获“2008第四届中国国际流体机械展览会”金奖, 2008年3月,公司成为国内空气压缩机行业首家获得“中国驰名商标”荣誉的企业,公司系列品牌已逐渐成长为行业领先的民族自主品牌。子公司开山凯文螺杆公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局认定为高新技术企业。

  2009年,公司完成了螺杆式空气压缩机高端系列、节能系列产品设计、测试和定型,达到国家节能标准水平,高端系列的性能比节能系列有显著提升。同年公司着手开发冷媒压缩机、离心式空气压缩机等产品,均已完成样机试制和测试, 2010年均实现小批量销售。公司率先完成了从5.5kw至560kw全谱系螺杆式空压机开发生产,其中15个功率全谱系产品达到国家节能标准,在中国能效标识网备案,成为我国第一家在该行业内拥有自主知识产权、核心技术和核心竞争力的全谱系、规模化的压缩机生产企业,打造空气动力中国“芯”。公司自2010年3月1日起,在全部销售产品上加注了能效标识。

  公司计划从现在起的5年左右,发展成为国际一流的压缩机生产企业,公司将进一步巩固在中低端空气压缩机市场的领先地位;在高端空气压缩机领域取得突破性增长;完善压缩机产品系列。公司定位于兼具技术领先与成本优势的全谱系压缩机生产企业,力争成为国际一流的压缩机生产企业。点击进入路演实录