金通灵:新品小型空压机再获销售突破压缩空气

日期:2020-09-23 18:07

  公司公告:1月15日,公司与成渝钒钛科技有限公司签订《供气合作合同》,约定公司新建并负责经营一套压缩空气供气装置,为成渝钒钛科技有限公司提供气体产品。公司拟以超募资金投资4,967.18万元于近期在四川设立全资子公司

  重大意义之一:新品小型离心空气压缩机销售再次取得实质性突破,完全替代进口,年市场空间近40亿元,行业增速20%。本次项目主要投资内容为一套新建压缩空气供气装置的投资及建设,满足成渝钒钛科技高炉及管网等吹扫和用气,其

  心设备9台小型空气压缩机(合计3040万元,占总投资额的61%)由公司自主研发设计生产,完全替代进口,这是继2011年4月江阴兴澄钢铁制氧分厂首台订单后的再次商业应用,打破

  我们预计小型离心空压机12-13年将分别贡献销售收入0.4亿元和1.05亿元。

  重大意义之二:压缩空气供气站的经营模式为公司首次采用,以小型离心空气压缩机为切入点,有助于深度挖掘潜在客户,提高客户粘性,完善“服务+制造+服务”的全生命周期风系统解决方案业务模式,并取得未来稳定现金流。

  项目初期由公司承担全部资金费用,项目2012年底左右建成达产后预计年均营业收入为5000万元,年均税后利润750万元,净利润率达15%,内部收益率20%,投资回收期4.67年,远低于项目使用收益期15年。

  总体订单较为饱满,募投产能已全达产,未来两年看产品结构优化及盈利能力提升和经营模式创新。高压离心鼓风机等新品需求旺盛,小型离心空气压缩机市场已取得突破,1.5MW、nba直播,10MW新型高效小型蒸汽轮机的研发正在如期推进,预计高压离心风机等新品毛利占比将由10年的20%提升至13年的40%。

  维持盈利预测,增持评级。预计成渝钒钛科技“新建压缩空气供气站项目”将在2013年开始贡献利润,我们暂时维持对公司的盈利预测,预计2011年-2013年EPS分别为0.36/0.48/0.63元,未来三年复合增长30%,相对目前股价12年19倍,我们认为公司将受益于高耗能行业的节能减排,继续看好节能新产品的量产带来产品结构优化及盈利能力提升,维持增持评级。